安博,碧水源事件点评:川投集团拟变为大股东,水处理龙头有望再次腾飞 以主投资人或者联合参与支持公司项目投资,支持公司参与长江大保护在内的全国水务市场深入发展,以隆昌、洛龙河项目为先导,努力推动地表IV类

焦点提醒： 碧水源事务点评:川投团体拟变成年夜股东,水处置龙头无望再次起飞 以主投资人或结合介入撑持公司项目投资,撑持公司介入长江年夜庇护在内的全国水务市场深切成长,以隆昌、洛龙河项目为先导,尽力鞭策地表IV类水在湖南甚至全国的普和,晋升公司的分析合作实力。同时不解除将旗下川投水务(日供气能力58万方、日供水能力21万吨、日污水处置能力3万吨)注入上市公司碧水源事务点评:川投团体拟变成年夜股东,水处置龙头无望再次起飞来历 ：www.h2o-china.com事务:公司2019年1月11日晚发布通知布告:公司控股股东文剑平、股东刘振国、陈亦力、周念云、武昆拟别离将其持有的17937、10625、2853、662、1654万股,总计33730万股(占公司总股本的10.70%)让渡给川投团体,让渡完成后,川投团体将成为公司的第二年夜股东,同时股权让渡完成后,后续承认经由过程非公然刊行股分、股权让渡或其他体例使得川投团体成为现实持股20%以上的第一年夜股东。对此,我们点评以下:投资要点:计谋引进川投团体,后续将成为年夜股东,水处置龙头无望再次起飞公司控股股东文剑平、股东刘振国、陈亦力、周念云别离将其本身持有的25%股权,武昆将其持有的100%股权,总计33730万股让渡给川投团体,让渡完成后,川投团体将以10.70%的股权比例成为公司的第二年夜股东,让渡价钱以签定正式和谈之日的前一个买卖日的收盘价作为让渡价钱。同时此次股权让渡完成后,后续能够经由过程非公然刊行股分、股权让渡或其他体例使得川投团体成为现实持股20%以上的第一年夜股东,知足川投团体并表的需求。川投团体是湖南资产质量最优、盈利能力最强的省国资委治理的国有独资公司,同时也是湖南省当局肯定的首批两家国有本钱投资投资公司试点鼎新单元之一,今朝构成以能源财产为支柱,根本举措措施、基金金融、年夜健康财产、计谋新兴财产多级支持、产融一体的年夜型分析性本钱投资团体。截至2016年底,川投团体总资产510.9亿元,净资产291.85亿元,实现营收76.77亿元,利润总额37.41亿元,资产实力雄厚。公司计谋引进川投团体,将在融资和项目端给公司带来协同效应:1)川投团体操纵其本身融资能力强,信誉评级高(AAA)等劣势帮忙公司扩年夜融资渠道、下降融资本钱和资产欠债率,为公司成长供给资金撑持;2)项目方面,以主投资人或结合介入撑持公司项目投资,撑持公司介入长江年夜庇护在内的全国水务市场深切成长,以隆昌、洛龙河项目为先导,尽力鞭策地表IV类水在湖南甚至全国的普和,晋升公司的分析合作实力。同时不解除将旗下川投水务(日供气能力58万方、日供水能力21万吨、日污水处置能力3万吨)注入上市公司。引进川投团体,是公司加速计谋结构,做年夜做强的无力办法,融资和项目端均有较年夜改良,公司无望实现再次起飞。财产链完全+在手定单足够+融资情况不竭改良,事迹增加有保障公司今朝已构成市政污水、工业废水、自来水处置、平易近用净化、河道分析管理、黑臭水体管理、市政景不雅扶植、城市光情况设想扶植、固废危废处置等,具有上游的膜手艺和产物、中游的项目扶植和装备出产、下流的项目运营等完全财产链,是世界上承建年夜范围(10万吨/日以上)MBR项目最多的企业(全球占50%以上),也是国内独一具有经由过程“MBR+DF”手艺间接处置为地表II类或III类水并完成年夜范围项目利用的企业,是国内水处置行业龙头。2018年前三季度公司新签EPC定单137个(173.36亿元),公司在手EPC定单271个,未确认收入248.42����APP亿元,新增PPP定单32个(185.71亿元),处在施工期的PPP项目135个,未完成投资额476.28亿元,在手定单足够。同时当局已出台多项政策撑持平易近营企业融资,公司也与中债信誉促进公司、交通银行、中关村融资担保公司签订《平易近营企业债券融资撑持东西意向合作和谈》,并成功刊行14亿超短融,融资情况不竭改良,在手项目推动无望加速,公司事迹增加有保障。盈利猜测和投资评级:初次笼盖,赐与公司“增持”评级估计公司2018-2020EPS别离为0.68、0.86、1.02元,对该当前股价PE为12、9、8倍,初次笼盖赐与公司“增持”评级。风险提醒:股权让渡不克不及顺遂完成的风险、川投团体不克不及成为年夜股东的风险、川投团体与公司协同效应低在预期的风险、项目获得和推动低在预期的风险、资产注入不和预期的风险、融资本钱上行风险、融资范围低在预期风险、宏不雅经济下行的风险

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